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最近，黄金价格真是疯了，一度突破3500美元/吨，可见历史新高。与此同时，黄金首饰价格也首次突破1000元/克，很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了，心里早笑开花了。
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就在大家都喊着“黄金牛市”的时候，价格又暴跌了130美元，直接从3500美元跌到3382美元，然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了，包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。) Z9 |1 h3 t% |9 [/ C; p5 T+ m, c; D
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从技术面来看，黄金价格现在有点超买的方式，但长期来看，多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个：
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美元信用危机：美联储降息的预付款
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2 h1 Z. G P- ^% n0 N) e% B央行大买黄金和地缘风险：全球央行2024年预计将净购金超过1000吨，而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时，中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金
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通胀和债务压力：美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀，这; l& l/ S) S2 t) [4 T% Z: d( ]% w. g9 K
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在黄金价格进入高位时，两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨，如高盛和摩根大通，预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元，极端情况下，甚至可能突破4500美元。另外，也有机构如巴克莱和麦格理表示，短期内黄金回调的
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当然，事实上
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一、上游矿业龙头" t7 n2 r- A& s" e( B3 a
赤峰黄金（600988）
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$ C, D' Q( O4 ~) ^7 S1 |* j: `风险高：大部分产量来自境外矿山，受地缘政治和当地政策变化影响较大。% Z: G$ F8 m3 v0 K0 U
& t. ^0 J# k+ P- Z7 r: l& @0 n存储压力：海外并购导致存储率较高，财务压力不小。
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9 X' d- V H3 c# S7 `4 T, e山东黄金（600547）9 z/ ]6 o: B" e. G. |) T. C) o
" V) b) t* y" B6 O3 F2 a- o7 A成本控制压力：虽然克金成本较低，但成本仍有上升的压力，能源价格上涨可能影响利润。
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* e8 s/ S' ^) x. g# p) p中金黄金（600489）" [2 n& x8 D& {1 H5 [$ V
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感恩业务风险：黄金业务活动不高，受金价上涨影响较小，收益空间有限。; Z @& a. U( y
: V; X- I; Y0 U: q湖南黄金（002155）
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福特价格波动风险：福特金属价格波动较大，可能影响整体业绩。
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. E1 U5 j0 }! l5 `( I' j四川黄金（001337）
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股价波动大：作为次新股，股价波动，适合高风险偏好者。9 e+ x: o* K* |8 X" W+ f6 w; J
' P) ]5 Z0 R0 a$ v) A二、中下游加工与零售企业
+ ^9 ^- Z& m& L! K8 f/ W中国黄金（600916）, N- T1 y- M7 S" E
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零售端疲软：消费者对高价黄金观望，销量承压，业绩表现差于上游矿企。, M: ?5 [8 B1 V* T7 Y
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老凤祥（600612）
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/ \, |+ H" s+ U) a( J! _毛利率压力：金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降，线上渠道拓展效果有限。( Q/ [3 c r2 q i4 S: K
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三、产业链延伸与企业信心
2 [5 l- V0 e& N$ j银泰黄金（000975）; ^& k9 K4 N) }( p/ B% i* r6 v
# E& N/ L: m# F白银价格波动：白银活动高，但价格波动较大，可能
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紫金矿业（601899）8 G9 q8 G' K5 d* V
* g) D$ c- C( P% i$ X, k" E铜金协同：铜价波动较大，可能会带来黄金上涨带来的收益。
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2 J0 N5 z k" L) G- ^四、行业共性风险
. ~. j; j; d: Y2 @: X+ H: t9 }$ L政策与市场波动：美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。
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7 w0 D% b( B1 {! ^5 M7 R; v成本压力：能源价格上涨推高采矿成本，企业面临的压力增加。
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估值风险：部分黄金股的市盈率过高，存在回调风险，尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。
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2 O8 V5 a( M1 F1 x; e6 N，黄金市场现在进入高位，未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说，要理性看待黄金和黄金股，短期的关注很大，长期的黄金投资依然是不错的避险选择，但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。
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发表于 2025-4-26 10:11
发表于 2025-4-26 10:36
