涪陵榨菜的“黄金时代”终结：从高峰到低谷

资讯版

如果几年后回过头看，2023年可能会被认为是涪陵榨菜的重大转折点。那一年，公司迎来了23年来的首次换帅，创始人周斌全离开了，涪陵榨菜也经历了自上市以来的首次业绩双降，股价一度暴跌近70%，市值蒸发超过300亿。
# ^7 W; N7 [% n! n
! v6 k! }! x3 X2 w在过去的23年里，周斌全将涪陵榨菜打造成了中国最知名的榨菜品牌，并且让它成为A股的“榨菜茅”，一度被认为是中国消费行业的明星企业。但随着周斌全的卸任，似乎也预示着涪陵和整个榨菜行业的黄金时代已经过去。接下来的领导人想要重现那种高速增长，似乎变得更加困难。
% [4 Z, M  B4 P7 c
: Z# j0 `1 ?, R# n) n5 C4 m业绩下滑：新掌门难扭转乾坤
" T4 E: `1 U. u8 i2023年，涪陵榨菜迎来了换帅。周斌全卸任后，80后的高翔成为新掌门。可是，一年来的新成绩单却并不亮眼：2024年涪陵的营收和净利润分别下降了2.56%和3.29%。而且，2024年第四季度的业绩反弹也只是短暂的，随后的下降趋势再次让人看不到希望。

不仅如此，涪陵的经销商数量也大幅减少，尤其是在华南地区，经销商数量几乎减半。这一切都显示出涪陵面临的市场压力。
$ d. l* A8 R: Z# _- b, q; B! j7 C* P
4 ]0 L" s+ j- h( B/ R1 Q- d多元化策略未能成功
$ t; c( p) F9 l* L为了摆脱对榨菜的过度依赖，涪陵早在多年前就开始尝试多元化业务，涉足萝卜、海带和泡菜等产品。但这些新业务的市场反应却平平，且增长空间有限。2024年，泡菜和萝卜的营收分别下降了近5%和50%，这些新产品未能成为涪陵的新增长点。

曾经涪陵依赖提价维持高端形象，但最近几年，由于销售不佳，涪陵不得不进入低价区间，结果导致盈利能力大幅下降。销售毛利率也有所下降，这意味着涪陵的盈利压力越来越大。
* N5 U0 m" J8 T' |9 h7 h4 g
& ?3 H5 M. a" w2 C: a逆势扩产：涪陵的扩张梦想
3 r' j; C7 s) Q& [; H5 u尽管面临困境，涪陵依旧决定扩大生产规模。早在2020年，涪陵就计划投资33亿元建设一座智能化生产基地，预计六年后可增产20万吨榨菜。但问题在于，涪陵的产能已经过剩，目前的产能利用率不到80%，东北基地的产能利用率更低。这时候再扩产，可能并不是明智之举。

2 k  F$ z4 V7 w$ X涪陵认为，国内酱腌菜消费的空间依然很大，尤其与日本和美国相比，中国的酱腌菜消费量差距巨大。然而，这种推测其实并不完全合理，毕竟，文化差异和消费习惯的不同，不能简单地以消费量差异来预判未来市场的巨大增长。

( \5 z! G, O! g) ^) Y* Y7 Y榨菜市场的困境
曾有财经专家提到，榨菜已经成了低收入群体的标配，遭到了不少嘲笑。其实，真正的问题是消费市场和消费场景的变化——榨菜的市场需求已经开始疲软。

9 \" G& G* Z4 }. `9 B过去涪陵的高速增长，靠的是中国城镇化进程中大量的流动人口。随着城镇化放缓，流动人口减少，榨菜行业的增长也逐渐停滞。而且，和涪陵的主要搭档方便面一样，榨菜也开始面临市场萎缩的困境。

& g- G* @; L1 b: W作为一个曾经受益于时代红利的公司，涪陵现在正面临着行业变迁的挑战。在这种情况下，或许涪陵该放弃高增长的执念，转而坚持“剩者为王”的策略。
$ h( B) ~! W8 }& ~5 Q

十里变百里

这个品牌还是吃过的，感觉及时小时候的味道了，不过现在确实很少吃了。

a东序

这几年涪陵榨菜真是走下坡路了，换了老板业绩也不见好转，想靠多元化可惜没啥大突破，看来榨菜市场也真是饱和了。

江南雨

看到涪陵现在的状况，真是感慨万千。过去靠着城镇化红利走得飞快，但如今市场也变了，行业洗牌也是常态。

鱼天下菜

每个行业都不容易，看来这个榨菜的前景也不是很乐观的呀